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　　南边财经 21世纪经济报谈记者吴斌报谈

　　跟着投资者担忧AI高潮的可抓续性，以及中东打破推升好意思联储加息预期，好意思股措施踉跄。好意思国东部时分7月22日，好意思股三大指数集体收低，科技股浩大下落。谈琼斯指数跌0.01%，报52218.58点；标普500指数跌0.14%，报7498.96点；纳斯达克空洞指数跌0.57%，报25690.90点。

　　更晦气的是，即使是超预期的财报也难以让市集悠闲。

　　22日盘后，谷歌母公司Alphabet交出2026年第二季度亮眼收成单，营收、每股收益均大幅超出市集预期，云推敲部门录得有史以来最大的季度增长。但Alphabet权术增多2026年老本开销150亿好意思元，本年老本开销将在1950亿至2050亿好意思元之间，类似旗舰AI模子抓续推迟的影响，Alphabet股价盘后一度下挫近5%。

　　需要夺见识是，由于购置物业和成就的开销朝上了筹办行径产生的现款流，二季度Alphabet目田现款流为负59亿好意思元，这亦然其历史上初度出现负现款流。Alphabet承认短期盈利承压。

　　眷注功绩可抓续性

　　关于投资者而言，科技巨头的浩大投资能否产生相应文书，增长能否耐久抓续，这成为摆在目下的艰苦。

　　景顺首席公共市集策略师Brian Levitt对记者示意，毫无疑问，AI投资主题正干与一个条目更高的阶段。市集预期权贵进步，企业功绩即使超出预期，也偶然能获取一年前那样的市集文书。市集似乎正从一个主要依靠盈利超预期激动高潮的阶段，转向愈加留心改日盈利增长可抓续性的新阶段。换言之，投资者不再仅得志于企业的“超预期”盈利，而是愈加眷注刻下增长能否抓续。

　　不外，Levitt也领导，这种改变并不虞味着基本面出现恶化。从更鄙俚的行业来看，企业盈利增长照旧保抓郑重。事实上，一个令东谈主饱读励的表象是市集广度正在改善：等权重指数说明更优，市集领涨板块也不再局限于大型科技股。金融、工业以过火他周期性板块抓续援手市集上行。更热切的是，当今并未出现熊市初期常见的大限制功绩下滑或盈利预期浩大下调的迹象。

　　瑞银好意思洲首席投资官Ulrike Hoffmann-Burchardi示意，投资者越来越眷注东谈主工智能研究老本开销的抓久性，尤其是在半导体行业的强盛高潮势头在最近几周开动失去能源之后。“咱们照旧看好AI的增永恒景，但更倾向于在价值链上进行更平衡的投资——从半导体和硬件到大型科技公司以及更具防备性的范围。投资者还应该确保投资多元化，涵盖AI之外的范围。”

　　固然莫得任何一轮牛市约略永恒抓续，但Levitt发现，时时导致牛市完毕的几个关节要素，包括大幅低于预期的企业盈利、盈利瞻望抓续下调、流动性收紧以及收场性的货币战术，当今并未闪现。

　　警惕中东打破风险

　　除了对AI高潮的担忧，中东打破也可能成为影响市集的关节变量。

　　据央视新闻报谈，也门胡塞武装20日晓谕对沙特阿拉伯扩充“海上禁运”且立即收效，劝诫船舶不要驶往沙特口岸。据最新船舶跟踪数据自满，当地时分22日共有五艘油轮在红海变更航路，其中两艘油轮将苏伊士运河设为新方针地。

　　国外市集做事机构克普勒公司22日示意，霍尔木兹海峡和曼德海峡两大国外能源运载通谈通航量21日双双下降，这反应出在地区安全所在抓续垂死的配景下，国外航运企业避险心思进一步升温。数据自满，21日霍尔木兹海峡通行船舶数目较前一日下降31%，降至9艘；曼德海峡通行船舶数目下降34%，降至29艘。

　　受中东打破升级影响，22日国外原油期货结算价大幅收涨，双双波及逾一个月来最高水平。WTI原油期货9月合约结算价收涨2.95%，报86.83好意思元/桶；布伦特原油期货9月合约结算价收涨3.36%，报94.07好意思元/桶。

　　寰宇银行首席经济学家英德米特·吉尔（Indermit Gill）劝诫称欧洲杯体育，好意思国与伊朗之间握住升级的憎恶行径可能重新燃烧通胀，激动利率进一步上升，并使公共经济增速从客岁的2.9%降至最低1.3%。